從我的NBA Fantasy看我的投資行為

我喜歡運動，這是從小的習慣，也很愛看NBA，也玩了五年的NBA Fantasy，這個遊戲有趣的地方是，跟投資很像，你要在360名以上球員當中，挑10-13名球員組成一個portfolio，所以贏的重點是，就是挑好球員，但與投資不同的地方是，一年重新來一次，要長期持有不容易。

今年我的Fantasy很爛，但其實年初的時候，我的球員是很強的，成績也很前面，但我犯了很多錯誤，毀掉了一個很好的陣容，而這些錯誤也反映到我的投資行為，是值得警惕的，整合我在Fantasy犯的錯誤：

1. 情緒性跟感情性的交易：用兩個高品質的新秀換獨行俠的Dennis Smith Jr.(因為我是獨行俠的球迷)
2. 缺乏耐心
3. 頻繁交易，太過關注短期表現
4. 花太大的代價去交換普通的球員：因為我想要補強我的其他弱項，但補的不夠強，本來強的卻變弱了

我自己犯的錯誤毀掉了我的陣容，而這只是個遊戲，所以對生活跟人生不會有太大的影響，但如果這些錯誤發生在我的投資上，就是相當的致命。

很幸運的，我今年還能outperform benchmark，到目前為止，還可以有7%的報酬率，以上的錯誤，並沒有全部發生在投資上面，情緒性的投資已經不在發生，也會耐心等待看好的標的反映到真正該有的價值，但我還是有一點頻繁交易的問題，到二月為止，總共買進三個新公司，雖然比去年降低，且還在我設定的目標內，但如果按照這個速度，今年我的投資組合會換過一輪，這不是該有的行為，對投資績效來說是有很大的傷害。

此外，今年我的新公司：DVMT，DLPH，LQ，有2檔是輸錢的，勝率很低。當然時間還太短，但就目前來看，我今年的行為是負貢獻，這也證明，太多的動作不是好的。

歸咎原因，在於我很喜歡看到新公司，每次看到新的公司，或是追蹤的部落客推薦的公司，都很excited，都會excited到想要立刻買，但如果每一個都買，我可能要買到30檔以上，投資組合可能一年要換好幾輪，這完全是不對的。

這個就像現在網路時代，資訊爆炸，有資訊是好的，但過多的資訊反而是無效的。結果是，懂的篩選，才是在資訊爆炸時代真正有價值的地方。這也應用到網路公司，真正很厲害的網路aggragator，都是在篩選上面做得很好。像是Google在資訊收尋上，Netflix在content上等等。

投資也是一樣，投資的標地很多，每天都在發生，但真正可以讓績效outperfomr的關鍵，還是篩選，不是一直買賣，而為什麼會一直買賣，就是因為深怕這一支沒買到，萬一漲上去就會miss掉漲幅，但沒想過買了之後也會跟上跌幅，我有時候也會有這種心態，但有在改善。而我的portfolio也可以證明這一點，新買的標的，沒有一定會上漲，反而是已經持有的公司，貢獻最大。

這也是為什麼巴菲特可以長期都很好的原因，他是篩選的高手，雖然有一些錯誤的投資經驗，但他躲過很多災難性的投資，像他在2008年，就有很多人要他出手買雷曼兄弟跟AIG，他都沒有出手，如果出手的話，那在2008年之後，情況就會差很多了，也難怪他會有一個too hard pile。而他最厲害的地方之一，就是可以在很短的時間，看出事不是該投資某間公司。

懂得篩選是個長期的學習過程，除了需要智慧外，也需要耐心跟理性，因為誘惑太多。知道什麼是自己不該有的，不適合自己的，也就是減法，才是最重要的。應用到自己的投資上，雖然在篩選上有進步，但還有99%以上的進步空間，以後我會做以下的動作去改進：

1. 發現一家新公司時，在收集五家公司做比較
2. 每一家新公司，先找出不該投資的理由，也就是風險