2015年6月16日 星期二

2015年波克夏50週年股東會之旅 - 任何投資人都應該要朝聖一次

身為巴菲特的忠實信徒跟股東,一定得參加他的股東大會,但我沒想過是今年,而且到今年2月以前,根本沒想要去,因為就是一個"懶",但是想想今年是五十年,Munger年季也近百,且說不定明年就有小孩了,今年不去以後說不定就去不了,2月28號看到年報就立刻下決定去,但距離股東會也只剩兩個月。

開始規劃的時候,想要找相關資訊還蠻困難的,雖然英文不是問題,但因為想要找非美國人去參加的經驗,發現還真少,真的比較完整的是從Lins Value Investing看到(這網站很棒,需要跟價值投資相關資訊的人可以定期追蹤)。所以寫這一篇,除了做個記錄之外,也順便替未來想要去股東會的人,提供完整的資訊跟流程。

機票跟飯店不是太大的問題,雖然三月才訂飯店,但也順利的訂到,不像想像中的困難,飯店跟機票訂好後,基本上就是可以出發了,但要進入股東會是要入場券的,如果沒有,到Omaha也沒用。入場券只要是股東都會有,一個股東可以申請四張,怎麼申請呢?就是要用郵寄的方式,巴菲特還是比較old school,不能用email。

在申請入場券的過程,是讓我們比較緊張的,因為要先等proxy,還要寄信到Omaha,最緊張的是怕沒收到,結果這些流程作完後,到了出發前都還沒收到,幸好,還有另一個方法,就是現場申請。

在這邊建議未來想要去的人,不要花時間去寄申請書,因為我懷疑波克夏根本不會寄到海外,直接到股東會前天去排隊申請即可,你所要準備的東西只有兩樣:
1. 護照
2. 股票持有證明 (跟你的海外券商說就可以,像我是透過Scottrade,它就寄給我一封證明書)

就這麼簡單,完全不用花時間去寄信,現場排隊就可以。

4/29當日,經過日本跟明尼阿波里斯的轉機,我們抵達了Omaha,不愧是巴菲特的故鄉,一下飛機就看到巴菲特年輕時的照片:


抵達的當天天氣很好,而且很開闊,開車到飯店的過程中,沒看到什麼建築物,感覺很舒服,空氣很好,干擾也少,難怪巴菲特要回家,不受干擾績效會比較好。





當天晚上,馬上衝去巴菲特必吃的兩家牛排店之一,Gorat`s,點了巴菲特愛吃的丁骨牛排,牛排很大塊,但吃到後來會很撐,至於美味程度,算是平平,就是吃個氣氛。




聽說巴菲特平日會在這個簾子後面吃飯,可惜當天沒遇到。



隔天我們就開始Omaha朝聖之旅,第一站當然是去看巴菲特的家,他的家不難找,Google就有,或是在Google Map上打Farnam,第一個就是了,外觀完全看不出來是全美國第二有錢人住的,很一般很樸實,門口也沒有名車,也只有一兩個警衛,為了怕遊客眾多亂闖,們可放了幾個路障。我們去拜訪的當天很幸運,又是一大早,所以沒什麼人,可以慢慢逛,享受一下這個社區悠閒的氣氛,真想住下來。








剛好對面就有房子在賣,波克夏的房屋仲介公司擔任仲介,用波克夏的股票買就好,可惜我持有的是B股。




再來我們就去看一下波克夏的總部,在同一條街,大概開車十分鐘內會到,巴菲特真幸福,有錢多離家近的工作,難怪他每天都跳舞去上班。總部也很簡單,在Kiewit Plaza裡面,我們不能進去,所以只能在外面照個相,但完全看不到任何波克夏的招牌,如果不認真找,真的很難看出全美市值第七大的企業在這裏。




接下來,我們開始看公司,來個Site Visiting,Omaha雖然不大,但其實有幾家大公司的總部,像是全美第一大鐵路公司Union Pacific,也在Omaha,總部看起來方方正正,不怎麼華麗,公司Logo還是灰色的,還蠻低調的。



另外一家是美國大型的食品鼓物公司,ConAgra Foods,這家公司的總部很厲害,光是招牌就比波克夏以及Union Pacific加起來大,深怕人家不知道它在那裡,而且總部占地有夠大,像是Google的總部,裡面還有一個湖,不停的在噴水,沒有招牌的話,很像一個大學跟觀光景點。





看到波克夏,UNP以及ConAgra的總部之後,在這邊我來做個小小比較:

                                      Market Cap           Revenue       股價10年漲幅
Berkshire                            $357B                    $195B                   154%
UNP                                       $90B                      $24B                    509%
ConAgra                             $17B                      $18B                      45%

從這邊我們可以看到,總部最豪華的股價表現最差,幫股東創造的價值越低,而且看看營收跟市值,ConAgra營收跟另外兩家少很多,但總部卻是它們的不知道幾倍大,這樣的公司怎麼可能幫股東創造出價值呢?下次要投資一家公司之前,記得先想辦法看看公司總部多大,還有看看競爭對手的,門面越好看,不代表公司越會幫股東創造效益,反而是自肥自家公司。

接下來的朝聖之旅,就是去巴菲特很稱頌的Nebraska Furniture Mart,熟悉巴菲特的人應該都知道NFM 的故事,這家店真的非常大,總共有三大賣區,家具區還要兩層樓,東西非常的多,但實際上我也只能逛逛,是不是真的最便宜,我也沒去比較,就是朝聖囉。







隔天就進入重點了,禮拜五是領票日以及股東Shopping Day,一接近股東會舉辦會場,就看到一堆人在排隊,但實際上作業時間還算蠻快的,排了大約20分鐘就拿到票了,而且真的很簡單,只要護照跟持股證明即可,完全不用先寄信去要。





終於拿到兩張入場券了,跑了大老遠就是為了這個50週年,拿到的時候真是有夠興奮,接下來就是要排對去Shopping囉,人潮真的有點恐怖,真的很像感恩節結束的購物人潮。





這個會場就是波克夏子公司跟持股的展示大會,除了可口可樂,Wells Fargo跟IBM等知名品牌,還有Geico,BNSF,Heinz,Dairy Queen等。
















平日不太購物的我,居然在這裡狂買,還在買了Poor Charlie`s Almanack的精裝版,真的是太高興了,在這裡不得不佩服巴菲特的生意頭腦,不花一毛錢買紀念品給股東,反而讓股東自己掏錢買,最後股東也受益,因為都在買自己公司的東西,真是厲害。

終於等到禮拜六的股東大會,預計是七點開門進場,雖然我們很早起床,但因為下錯交流道,加上找車位,所以沒有辦法趕上第一批,進到會場裡,就只能辛苦的找位置,會場還蠻恐怖的,全滿,而且還有很多人沒位置就站著,或者是在外面隨處逛。







依照慣例,都會播放一個小時的波克夏電影,維持一貫巴菲特幽默的作風,最後一段還應景當天的世紀拳賽,巴菲特替代Manny Pacquiao,挑戰Mayweahter,還真的很好笑,可惜不能偷拍。

股東會正式開始後,就是巴菲特跟Munger的表演了,不得不佩服這兩位加起來快兩百歲的老人家,整整從九點半坐到下午三點半,中間只休息一個小時,接受投資人的詢問,中間也不起來上廁所,股東看到他們這樣應該是非常感動,有趣的是,這兩個人中間一直喝可樂跟吃巧克力,他們的養身之道真是有違常理。






股東大會的另一個觀察,是中國人很多,不管是跟團的還是個人的,看到的亞洲面孔幾乎都是中國來的,發問的時候有很一些中國來的朋友,巴菲特跟Munger也都有回答很多中國的問題,我的感覺是,中國迷巴菲特的程度比台灣還厲害。不過會議的尾聲,居然有來自台灣的人發問,心裡很感動,不知道是哪位朋友,真想跟他握手。

股東會的第二天早上,就是路跑活動,同樣起了個大早,而我們並沒有跑,而是慢慢的散步,雖然沒有趕上鳴槍,但是有走完,那天天氣很好,剛好可以看到整個會場附近的風景。













跑完路跑後,接著跑攤去巴菲特旗下的Borshiem`s珠寶店,本來以為真的是珠寶店,結果實際算應該算是個大型的Mall,只是都是精品店,裡面的中國人還真多,這邊有個賣點,就是巴菲特跟比爾蓋茲會跟一位中國的女桌球員打球,可惜我們太晚到那裡,只有看到一點點比爾蓋茲,沒辦法近距離看到巴菲特。




不過沒關係,還有一次機會,股東會第二天的晚上,我們跑到巴菲特推薦的第二家牛排館,Piccolo`s,這家店的牛排還算OK,但重點是,巴菲特會來這邊喝漂浮沙士,沙士的英文是Root Beer,本以為真的是Beer,但其實就是沙士。




我們五點就去吃,早早就吃完了,聽說巴菲特每年都是七點左右到,坐在裡面的水晶球下面喝飄浮沙士,為了更近距離看到巴菲特,我們決定在店外面堵他,等待的時間真的很久,本來想放棄了,但旁邊也有一些等待的中國人說,巴菲特在跟他們老闆吃飯(中國的資產管理公司居然可以跟巴菲特吃晚餐,真是有夠厲害),他們說巴菲特快過來了,所以我們就一直等,慢慢的,看到高頭大馬的外國人下車在店門口等,這很明顯的就是保鑣,果然過沒幾分鐘,就看到一台黑頭車停過來,投資要有耐性,等待巴菲特也要有耐性,感謝這個耐心等待出現最大的成果,一下車的就是巴菲特跟比爾蓋茲,在巴菲特快速通過的時候,我趕快跟他打招呼Say Hello,沒想到她居然問我How are you? 這個瞬間很快,但我覺得我的世界停留了很久,我的偶像居然跟我打招呼,這一切的等待都值得了。



下面這一張圖片就可以知道我跟巴菲特有多近了。


在店外面堵到巴菲特之後,當然也跟著進去在仰慕一下,看到全球最有錢的兩個人坐在那聊天,離我的距離這麼近,感覺真的很不可思議,不敢相信我會在現場,順帶一提一下,旁邊的中國人也很多。




最後這一刻,真的是劃下最完美的句點,在美國的最後一天,我們也沒去哪,就去做個Channel Check,去看了Home Depot,Lowe`s,以及Wal-Mart,順便還吃了好吃的Buffalo Wild Wings,還真的蠻好吃的,難怪股價很強。





旅程的最後一段,發生了一個小插曲,就在我們開心的Shopping結束之後,我們的車拋錨了,而且是在很遠的Outlet,這是蠻恐怖的一件事,如果要叫拖吊,這種距離,不知道要花多少錢,但沒辦法,還是得打電話求救,經過一番溝通,發現可能是車子沒電,真的感謝上帝,遇到一對年輕情侶,幫我們車接見發動,真的是感謝他們也感謝上帝,讓我們沒花錢又可以回去換車,結束驚險的一刻。

總結一下,這次Omaha之旅真是值得,尤其五十週年是一生一次的機會,幸運的我們儘管倉促成行,一切都很順利,也還好我們當初有衝動的就喊衝,要不然就會放棄這次完美的體驗,以後會不會再去很難說,但Omaha真是個好地方,真的很想住那裡,這邊也強力推薦投資人有機會一定要去體驗,你絕對不會後悔來的。