美股很好賺？

看到最新一期的商業週刊封面"美股很好賺"，讓我有一種不好的感覺，每次雜誌出現這種封面，通常都會到高點，所以感覺很不好。

當然，這封面也給了美股一個公道，在國內充斥著新興市場基金跟高收益債基金的情況下，美股是相對不受關注的，但美股是默默的走高，我早就覺得奇怪怎麼都沒人出來講，直到美股新高出現，新興市場都在盤整的情況下，現在終於有國內媒體出來說美股了，是不是高點就以後再看了。

美股不一定好賺，其實跟每個市場都一樣，我也不想談是否好賺，因為有賺有賠，身邊也有很多投資美股多年的朋友，大部分也都賠錢，或是沒賺錢，我也只是小賺，所以投資人還是要用功，不是只要投資龍頭股就好 ，蘋果電腦在沒公布財報之前，兩週跌了10%左右，星巴克禮拜五公布財報，結果當天就跌了6%，去年很強的麥當勞，今年還是負報酬，這些龍頭股還是會跌的，Homework還是重要的。

我想談的，是美股的好處，首先，相對於台股，美股的資訊非常完整 ，財報不用說，除了財報，法說會Presentation很多，每一季都有法說會可以聽，聽不清楚的地方還有手寫稿可以看，談論個股的網站一堆，美國經濟數據跟其他產業的數據也很完整，報告也是一堆，美股投資人不愁的就是資訊。

第二，可投資的標的非常多，投資人要挑個股，可以直接從Russell 3000去挑，裡面有3000檔股票，大中小型都有，NASDAQ 2000也是，只想挑大型股的，就從S&P 100挑，不只美國本土，還有海外的ADR，Universe大，奇奇怪怪的寶藏就多，除了一堆生技，網路公司可以讓你大玩特玩之外，還有像做美髮沙龍的，提供辦公設備的公司等等，麵包店也有上市，教育機構也有，真的是五花八門。

第三，就是一堆ETF，我們都知道，大部分的基金都是落後大盤，只有少數基金可以長期outperform，所以想投資某個市場的投資人，其實可以直接投資ETF，不用擔心基金去落後大盤，美國的ETF種類很恐怖，而且一直變多，股票ETF就有產業，國家跟指數，資產類別外匯，公債，原物料應有盡有，不知傳統的ETF，還有leverage 倍數型跟放空型，指數漲1%嫌太少，沒關係，現在有兩倍跟三倍，想放空美股，也有逆向型的ETF，逆向也有倍數，所以你可以自己組合成六倍型的ETF，讓心臟很大享受刺激的投資人去玩。不過投資這種非傳統型的要小心，這以後再說。

最後，交易很方便，可當天買賣，放空也很容易，交易很流通，也可以買零股，也沒有漲跌幅限制，個股也都有選擇權。

我個人覺得，美股是一個非常大的寶藏，你也什麼idea，在美股幾乎都找得到，真的是個天堂，但天堂的極端就是地獄，資訊完全，相對的你的判斷力跟心態就是關鍵，這往往也是最難的，每個人看的資訊都是一樣的，而身為遠在台灣的投資人，更難有內線訊息，所以要賺到錢，真的要靠真功夫，交易標的太多，也要小心迷失在這一片寶藏之中，而做錯方向挑錯個股，有可能短時間就讓你破產。

美股好處很多，但要真的賺到錢，真功夫是一定需要的。

養魚的道理

最近跟小果養的兩隻小金魚，受到白點病的侵襲，上週都一直沈在水底悶悶不樂，雖然只是小金魚，但看了很難過，為了治療它們，我們先用黃藥，沒用，再用連翹，效果不大，在一直換水，還是沒好轉，不得已用最後的方法， 類似藍藥，加上禱告，幸好神有聽我們的禱告，現在有好一些。

在這過程中，我們爬文，問兩家魚店的老闆，發現方法都不一樣，有的說要常換水，有的說不能換， 有的說要餵食，有的說不能餵，有的說要所有藥一起加，真的搞到最後魚也會被我們搞死 ，魚也沒好轉。

到最後，想想這樣下去不行，完全在亂搞，不能說別人的方法沒用，每個人都有自己試過覺得有效的方法，就跟投資一樣，別人有用，不代表你也適用，而重要的是，要去思考那個方法最適合，是對小金魚有幫助的。

因此我們決定看一下白點病的成因，在去對症下藥，雖然不想加藍藥，但怕病況加重，就還是用下去，維持水質的穩定，跟持續觀察它們的狀況，剩下就交給神了。

養魚看起來簡單，但要養活很不容易，兩隻魚一隻是夜市的，一隻50元，不貴，但為了它們，後面的設備跟藥材，我們花了2000元以上，我們大可以放給他們安樂死，因為2000可以買40隻金魚，但這樣我們一點也不尊重生命，也沒辦法體會到養魚的道理跟快樂，還有獨立思考的重要。不管魚多少錢，都是生命，這也是小果所重視的，感謝小果。

說到獨立思考，最近看了一篇文章，

http://www.smartmoney.com/invest/strategies/the-400-man-1328818316857/

好文章，這是講美國一個小鎮投資人的故事，而這一期台灣的智富雜誌也有報導同樣的故事，但我是比較喜歡原文的，所以就找來看看。

我覺得看完最大的想法，就是"我也做的到"，他不是名校出身，也沒在有名的投資銀行工作過，沒有華麗的報告跟財務模型，交易也不頻繁 。

他的方法很簡單，就是看財報跟思考，以一個企業家的角度去思考，這等於是小巴菲特，但他的方法其實我們都可以學習。

儘管他的方法簡單，我們可以學習，但不一定適合每一個人，投資方法一定要看個性，但最重要的是要獨立思考，這是Mecham給我的想法，不只是他，其實很多厲害的投資人也都這樣說。

獨立思考才可以解決問題，培養自己的判斷力，可以參考別人的經驗，但自己一定要思考過 ，因為每個人的過程跟個性都不一樣，有思考過，才會內化成自己的經驗跟知識，不管是養魚還是投資，都是一樣的。

臭豆腐店的啟示

昨天跟小果一起去台大附近一家臭豆腐涼麵吃晚餐，吃著就聊起了這一家店的產能。

這家在台大附近的店，算是一家小有名氣的店，雜誌也有訪問，也蠻好吃的，座位在用餐時間是全滿，平常時間也都有七八成，也可以看到有人排隊。

這家店 雖然生意不錯，但它的境界沒有到達那種"排到明天也要吃到"的名店境界，雖然會有排隊，但不多，而客人還是會看到沒位置就走人 ，這樣就失去了許多生意。

所以對這家店來說，要增加營業額，就是要增加這些marginal customer，姑且稱之為邊際顧客，留得住就可以增加營收。

很直覺的，增加座位跟展店是直接的方法，但店加已經作了，買下隔壁的店，座位也增加，但其實問題還在，所以多開一家店說不定可以改善。

但其實仔細想，開店不一定好，反而會因為生意不如預期而增加成本，畢竟剛剛有提到，這家店 沒有到達名店的境界，也就是品牌還不夠響亮，不是小吃界的蘋果，盲目多開一家店可能會陷入危機。

小吃店最重要的應該是翻桌率，翻桌率越高，同樣的座位，客人越多，留住想要吃但因為沒座位而離開的客人機會越大，仔細看看這一家店，翻桌率還OK，但其實有一個很大的瓶頸。

 通常來這家店的客人，會同時點一盤涼麵跟臭豆腐，而最常見的是，涼麵很快上桌，但臭豆腐都要等，很多人都是涼麵已經吃完了，但臭豆腐還沒來，因此就沒辦法離開，所以新來的客人沒位置坐。

臭豆腐因為要炸，所以都要等，因此會有這種現象，基本上，要改善增加營收，不應該先開店，而是讓它的翻桌率變更好，增加炸臭豆腐的產能才是重點，所以簡單講，多買一台炸豆腐的機器， 應該是比展店要更有成本效率的方法。

當然這是假設問題，但盲目的開店，不一定是好的，先從流程改善，增加現有店面的附加價值，才是比較正確的。

台灣像希臘

想抱怨一下，現在有一種感覺，就是台灣好像希臘，台灣政府作的事情，就像希臘政府現在作的事情，不過人家是為了還債，而我們呢？


希臘加稅還錢，我們也加稅，調升油價，又要課證所稅，這OK。但有一件事，是希臘政府有作的，但台灣政府沒作，就是大幅裁減公部門的人。


要調升油價跟電價，先想想人事成本再說，而且這需要三個月嗎？


而政府作這些動作，不見我們的總統站出來說個話，只見他龜在FB上發言，這可是個全球奇觀，FB以後IPO應該分個紅給他。


台股現在也開始跟希臘股市一樣，我看以外資動向來看，台股短期方向只有逃命一途。


現在只剩台灣人民沒有作希臘人民作的事情，抗爭放火，不過如果在這樣亂搞，官逼民反是可預期的。

Performance or mouth

前幾天經歷了一場最奇怪的面試，一般面試，都是面試者講話的時間占大多數，而今天身為面試者的我，在一個小時的面試中，講話的時間不到10分鐘，真厲害的面試官，疲勞轟炸那麼久，我聽到都恍神。

對方前身是很有名的基金經理人，以前常出現在媒體上，他讓我第一次深刻體會到，口才的重要，原來口才不只是成功Sales的條件而已，基金經理人也超級需要，我看過的經理人有兩種，一種是本身有績效，一種是有口才，前者不多，因為要成為一個長期績效好的經理人，很難，後面一種比較多，如果有本事，講到讓媒體自願很喜歡的訪問你，那路就很寬廣了。如果兩者兼備，那就是天降神兵的王牌，但這種人少之又少，就像Michael Jordan只有一個一樣。

口才要比績效容易，因為可以練習，口齒不好的人，去上個課，就有救了，巴菲特也是去上卡內基口才訓練營讓他可以有很好的口才，當然他是有績效的，而且他更聰明，他不操基金，而是直接買公司，果然是投資界的Michael Jordan。

績效不容易，天分需要，但苦練用功跟心態更需要，而這些都具備的人很少，因為通常天才不會去苦練，苦練也不一定會變天才，願意持續苦練的人也不多。而績效要長久維持也很難，因為你績效一直都很好的話，就自然會吸引人，基金規模一擴大，維持的難度更高，就必須要更用功，這是很辛苦的，所以真的要當有名的經理人，練口才會比練績效快的多，然後有名自然會有利。

不過身為一般投資人，還是自己的錢重要，雖然我不投資基金，但如果要我選的話，我還是選擇話少，不常出現在媒體的，把我的錢操好就夠了，這種經理人，台股有，就是那一檔，我還是相信績效，相信自己的眼睛。