財政懸崖下"安全的投資標的"

商業週刊是本很好的雜誌，提供很多訊息，還有反指標的訊號，但有時候讀者對於裡面寫的內容，真的要小心思考。

1303期的商業週刊，介紹了美國的財政懸崖，這時間點真準，剛好是美國大選完，此議題開始發酵的時候，美股也出現一段重挫的期間，非常厲害的是，這封面一出來，下一周(11/19~11/23)美股大反彈，上漲3.6%，再次證明反指標效應。

撇開反指標，其實內容是介紹得很詳細，想了解財政懸崖的讀者可以參考，不過裡面介紹的五個投資標的，有三個我實在是覺得不以為然，這邊得拿出來提醒一下讀者必須要小心的地方。

第一個是公用事業類股，裡面提到投資的理由是天然氣價格下滑，壓低發電成本，以及公用事業類股的股利率不低於4%。首先，天然氣價格雖然從金融海嘯以來，大幅走低，但從今年四月價格低到約2塊美金左右，反彈將近一倍到接近4塊美金，發電成本以今年來看，不一定是低的，很明顯的，公用事業類股的走勢是與天然氣價格反向。另外，股利率很高沒錯，但投資人請看今年公用事業ETF(XLU)今年的表現，下跌5.2%，S&P是上漲12%，4%的股利率等於沒用，真要買入公用事業類股，投資人最好先想好天然氣價格未來的走勢，以及弄清楚是不是還有其他產業的結構性因素造成的弱勢，免得吃到股利卻賠了本金。

第二個是房地產，美國房市在復甦是無庸置疑，但萬一財政懸崖發生，會繼續好嗎？這點我非常質疑，商業周刊說利率會維持在低檔，所以誘因不會消失，這沒錯，但卻沒提到實質需求面，萬一發生，經濟受創，景氣循環的房市會好嗎？而且現在的房地產類股，不像去年那樣子是極度便宜，存在安全邊際，這也是為何巴菲特看好的原因，現在是沒有安全邊際，反而是存在著極高的預期，這等於是跟賭財政懸崖會不會發生是一樣的，而這也是最不確定的事情。

最後是基金公司目前狂推的高收益債產品，雜誌說，若財政懸崖不會發生，這會是個好的標的，又是一種有講等於沒講的說法，如果財政懸崖不會發生，為何我不買股票？畢竟股票的報酬率還是比較高，而且重點還是在財政懸崖會不會發生，不發生，幾乎所有產品都可以買。而雜誌前面也有提到，若真的發生，高收益債是很好的資金避風港!!!現在違約率雖低，但以歷史來看，違約率是跟景氣循環有關的，高收益債都是一些財務狀況比較差的企業在發，當景氣不好時，這些公司付不出利息的機率就會走高，所以跟景氣循環相關是正常的也是常識，財政懸崖的發生就代表景氣衰退機率高，股市也會跌，我不懂為何與股市相關性高達88%的高收益債為何是好的資金避風港。

這樣來看，以上的投資標的，不能算是財政懸崖下，安全的投資，只能算是賭博性的投機。投資人看到任何建議，一定要去質疑，包含我上面提到的，這樣所做的投資，才是安全的